归真堂熊胆粉 活熊取胆业黑熊养殖业被取缔两年前入股创投大跌眼

2012年2月1日，中国证监会创业板发行监管部公布了IPO申请人基本信息表。 在这份榜单中，归真堂的上市说明是“落实反馈”。 2月3日，该消息再次引起亚洲动物基金等组织和网友的反对。

事实上，记者调查发现，以熊胆为原料的产品与归真堂无关。 而如果禁止活熊取胆行业甚至黑熊养殖行业，目前国内所需的熊胆原料将依赖国外合成熊胆产品，其价格是国内熊胆的2-3倍粉末产品。

而如果归真堂的上市路径再次发生变化，两年多前投资其的风险投资人可能会感到震惊。 2009年9月底，江苏鼎辉创投、江苏新奥创投受江苏鼎科创投委托，联手多名自然人向归真堂投资共计7650万元。

3家上市公司涉足熊胆制品

资料显示，归真堂药业成立于2000年，是一家主营药品和保健食品的综合性制药公司。 研发生产归真堂牌熊胆粉、熊胆胶囊、熊胆甘颗粒、熊胆保健品。 茶叶、熊胆酒等系列产品。

2011年初，归真堂被网友和动物保护组织指控从活熊身上采集胆汁并生产熊胆制品，并质疑其上市资格。 当年2月14日，亚洲动物基金向福建证监局提交反对归真堂上市的函件。

资料显示，归真堂全资子公司拥有我国南方最大的黑熊养殖基地。 目前饲养黑熊400多头，年养殖能力100多头。目前主要采用无痛引流技术，人工繁育二代、三代黑熊。 获取熊胆原料。

事实上归真堂熊胆粉，归真堂并不是唯一一家因活熊取胆而遭到反对的企业。 上市公司上海开宝（.SZ）也曾计划在2010年投资1.5亿元建设养熊场，但因抗议而被放弃。

公开资料显示，上海凯宝的主打产品痰热清注射液的主要原料是熊胆粉。 2011年中，上海开宝痰热清注射液实现营业收入3.91亿元，占营业收入的99.10%； 营业利润3.22元，毛利率高达82.40%。

上海开宝招股书披露，2008年采购熊胆粉8,692公斤，采购熊胆粉36,000公斤，公司预计2010年熊胆粉需求量将达到10,462.5公斤，2011年将达到13,389.6公斤，公司年需求量2012年熊胆粉产量将增加到18.14吨。

统计显示，目前我国使用熊胆粉的中成药有11个剂型、123个品种，使用熊胆粉的企业约183家。 在国家食品药品监督管理局网站上，记者发现，国产熊胆粉或胶囊等药品共有153批次归真堂熊胆粉，涉及生产企业近百家。

据记者不完全统计，上市公司云南白药（.SZ）的熊胆粉、熊胆丸以及吉林敖东（.SZ）控股子公司延吉股份有限公司的复方熊胆乙肝胶囊），都在这里，都是用活熊的胆汁制成的。 但与归真堂不同的是，这些产品并不是上述公司的主打产品。

如果动物保护组织的反对最终影响归真堂的上市，那么提前潜伏的创投公司可能会失去退出机会。 2009年9月底，江苏鼎辉创投、江苏新奥创投受江苏鼎科创投委托，联手多名自然人向归真堂投资共计7650万元。

昂贵的合成熊胆

在归真堂网站的产品介绍栏目中，归真堂熊胆粉是以金胆级新鲜熊胆为原料，经-50℃冷冻干燥而成。 现代医学研究和临床证据证明，熊胆粉含有“牛磺熊去氧胆酸”等多种有效活性成分。

记者从归真堂售楼处获悉，其熊胆粉零售价为0.25g×4瓶/盒128元，0.25g×24粒/盒零售价118元。 销售人员介绍，每盒24粒，每粒0.25克，包含胶囊壳的重量。 熊胆粉的实际含量仅为50mg/粒，每盒总计约1克。

事实上，德国一家制药公司已经推出了熊去氧胆酸的专利药物——熊去氧胆酸胶囊。